Business and Economy

Nigeria’s Economic Outlook 2022 (Part 2) by Ugodre Obi-Chukwu, Nairametrics

Still on interest rates

  • Banks will face stiff competition from loan sharks as they take advantage of stringent borrowing conditions.
  • Higher Borrowing cost on personal loans, corporate loans and overdrafts
  • Shift to peer-to-peer lending
  • Highly leveraged companies will be susceptible to loan defaults
  • Urgent need for capital restructuring.
  • Implementation of GSI for corporates will force responsible borrowing but could affect loan growth.
  • Extension of regulatory forbearance to target sectors in the economy.
  • Continuous interventions in key sectors of the economy by offering lower interest rates.
  • More consumer protection activities to combat rising interest rates.
  • Clampdown on unregistered FinTechs to safeguard subprime borrowers

Forex Policies

• CBN will continue with capital controls to manage demand side of forex
  • External reserves will need another Eurobond or foreign denominated loan to cross $40 billion.
  • Oil price rise not expected to contribute significantly to external reserves
    • Capital Importation fell to lowest since 2016 at just $6.7 billion.
  • Expect it to remain low this year
  • Capital repatriation will pile pressure on forex demands -dividends, royalties, fees etc.
  • Return to global travel will increase demand forex among individuals
  • Inflation will trigger higher import bills thus ncreasing forex demands
  • Reliance on Dangote Refinery to address fx demand on imports

How forex situation could play out


  • Employees will seek remote working opportunities to earn forex
  • Increase in migration to Canada, US and other European Countries
  • Savings in US Dollars
  • Higher demand for PTA
  • Dollarization


  • Stash forex in offshore accounts
  • Hedge replacement cost through price hikes
  • Visa hawking
  • Dangote Refinery a possible game changer


  • Reduction in forex transaction limits.
  • Exposure non-performing forex loans
    • Increase in commissions from forex transactions
    • Increase in hedging activities
    • More FX loans


  • More Eurobond facilities to boost FX reserves
  • Drive for higher non-oil exports will continue
  • Reduce oil theft to boost oil and gas exports
  • Sale of more government assets to increase forex reserves


  • Continuous tightening of FX Controls to control demand for FX
  • Possible devaluation at the official market as FX disparity widens
  • More sanctions against banks and corporates seeking alternative fx supplies
  • More CBN Policies to boost FX imports – 2021 Naira4Dollar; 2022 RT 200 FX
  • These policies will need strong institutions to partner with Banks and Businesses to execute on exports growth.
  • More CBN rants against FX operators
  • BDC Ban may be lifted as election nears

Source: Nairametrics. by Ugodre Obi-Chukwu

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